Frais des placements financiers – analyse

//Frais des placements financiers – analyse

Nous sommes fervents lecteurs des lettres de l’observatoire de l’AMF1)http://www.amf-france.org/Publications/Lettres-et-cahiers/Lettre-de-l-observatoire-de-l-epargne/Annee-en-cours.html  la dernière étant tout juste publiée ce vendredi, avec comme thème… “les frais des placements financiers…” comme c’est bizarre…. le monde de la gestion d’actifs est en ébullition sur ce thème depuis quelques mois. En effet depuis que les taux directeurs sont au plancher, il devient très difficile d’aller chercher de la performance sur les marchés.

Forcément, lorsque les rendements ne dissimulent plus les frais, cela devient… gênant…

L’environnement de taux bas que nous connaissons met en
lumière la place cruciale de ces frais dans la performance à long
terme des investissements. Or, il est à craindre que beaucoup
d’investisseurs sous-estiment cet impact et ne disposent donc
pas d’une information complète sur la pertinence de leurs
placements.

Et vous, savez quels sont les frais de votre fonds préféré ? 1%, 1,50% ou 2% ?

LesExpertsLuxembourg.com

Souvent lorsque nos partenaires annoncent leurs frais de mandat de gestion à nos contacts ces derniers les trouvent trop chers, forcément, réflexe instinctif. Le client se dit : “tient on va bien voir leur réaction…”

Sauf que la question à se poser véritablement est : Et vous, savez vous quels sont les frais appliqués sur votre OPCVM favori ? La réponse est très souvent vague… et complétement pifométrique la plupart du temps.

Tableau frais OPCVM 2015
Frais OPCVM par société de gestion

Moyennes des frais par société de gestion
Étude Good Value for Money – 22eme Newsletter

En 2015, les frais courants de l’ensemble des OPC français ouverts au public (près de 6 000 fonds) se sont globalement élevés à 1,37 %.
Les fonds d’actions, toutes catégories confondues, ont affiché des frais courants moyens de 1,67 %.
Les frais des fonds d’actions européennes restent relativement élevés.
Les frais moyens des fonds diversifiés ont été de 1,79 %, ceux des fonds monétaires en euros de 0,21 % et ceux des fonds d’obligations en euros de 0,65 %.

La lettre de l’observatoire de l’épargne – AMF – 20 octobre 2016

La bonne réponse était donc autour de 1,80% pour des fonds diversifiés… c’est ici une moyenne donc vous imaginez bien que des fonds se trouvent bien au dessus et d’autres bien en dessous… allez donc jeter un oeil du côté du TFE (Total frais sur encours) de votre fonds  préféré sur le site morningstar.fr par exemple

Pour les plus perspicaces d’entre vous, cela ne vous a pas échappé que le tableau est calculé sur les frais de 2015… et pourquoi pas prendre directement 2016 ?

 

Réponse … : les frais dépendent non seulement des frais fixes prélevés par an pour la gestion des OPCVM mais également des commissions de mouvements (chaque fois que le gérant achète ou vends des titres les frais augmentent), et aussi pour certain des frais de sur-performance (des frais qui se déclenchent une fois que le fonds atteint une certaine performance). N’oublions pas les frais de tenue de compte etc.. etc.. une myriade de frais annexes…

C’est pourquoi les frais totaux « TFE – Total frais sur encours » ne peuvent être connus d’avance !

Le filtre des frais sur le choix d’un fonds

Selon l’excellente étude de Morningstar2)http://www.morningstar.co.uk/uk/news/149421/how-fund-fees-are-the-best-predictor-of-returns.aspx sur la corrélation de la performance et des frais de gestion des fonds…

Pas de hasard ici encore, les fonds supportant le moins de frais dans leur catégorie surperforment les fonds ayant des frais supérieur, rien d’étonnant me direz vous ? Ils sont plus chargés en frais, donc la performance s’en ressent…

Oui mais dans ce cas pourquoi les outils de sélection de fonds de type Morningstar, Boursorama, Quantalys ou autre ne permettent pas de filtrer les fonds sur base de leurs frais de chargement TFE de l’année écoulée ? Comme c’est le cas pour la performance ?

Et vous pourquoi n’avez vous pas simplement choisi un fonds moins chargé mais tout aussi performant ? voir à performance identique, mais donc au final meilleure vu que moins de frais… ?

“Les investisseurs ne devraient pas choisir un fond uniquement selon son coût. Il y a beaucoup d’autre variables, mais les coûts devraient être le premier ou deuxième filtre…”

Russel Kinnel Directeur de la recherche Morningstar

Comparatif de rendement OPCVM selon les frais de gestion

L’AMF (Autorité des marchés) a mis en ligne un petit calculateur assez intéressant sur le calcul de l’impact des frais de gestion :

http://www.amf-france.org/Epargne-Info-Service/Videos-et-outils/Calculateurs-financiers/Calculateur-1.html

Nous nous sommes un peu amusé avec.. voici les données :
15 ans, taux de rendement 5%, pas de frais d’entrée ni de sortie, nous avons fais varier les frais de gestion

Frais à 1,20% par an, sur 15 ans, taux de rendement 5% par an.

Au terme des 15 années de placement et compte tenu des frais que vous avez indiqués, le taux de rendement annuel net de frais sera de 3.739 %.
Vous percevrez un capital final de
173 457.728 euros une fois les frais déduits.
34 435.089 euros vous seront donc prélevés au titre des frais, ce qui équivaut à une réduction de 1.260 % sur le taux de rendement brut prévu.

Frais à 1,90% par an, sur 15 ans, taux de rendement 5% par an.

Au terme des 15 années de placement et compte tenu des frais que vous avez indiqués, le taux de rendement annuel net de frais sera de 3.004 %.
Vous percevrez un capital final de :
155 910.224 euros
une fois les frais déduits.
51 982.593 euros vous seront donc prélevés au titre des frais, ce qui équivaut à une réduction de 1.995 % sur le taux de rendement brut prévu.

Frais à 2,30% par an, sur 15 ans, taux de rendement 5% par an.

Au terme des 15 années de placement et compte tenu des frais que vous avez indiqués, le taux de rendement annuel net de frais sera de 2.584 %.
Vous percevrez un capital final de
146 641.853 euros
une fois les frais déduits.
61 250.964 euros vous seront donc prélevés au titre des frais, ce qui équivaut à une réduction de 2.415 % sur le taux de rendement brut prévu.

My fund manager is rich ! - Étudiez l'impact des frais sur la performance des OPCVM !

En conclusion, attention aux frais ! Ils peuvent être très pénalisants sur la performance de vos fonds.

Nous regrettons que les systèmes de tris de sélection de fonds n’intègrent pas un filtre sur les TFE (Total frais sur encours), cela permettrait de sélectionner les fonds de manière encore plus précise, car vous sélectionnez un fonds avant tout afin d’en tirer de la performance et si cette performance vous coûte énormément.. il y a forcément quelqu’un qui s’y retrouve, et ce n’est pas votre portefeuille !

Nous n’avons pas parlé des frais d’entrée, mais il ne faut pas oublier que la majorité des plateformes de trading prennent des frais « non acquis » à l’OPCVM qui rémunère le passage d’ordre d’achat du fonds… ce qui ampute encore plus la performance… (non acquis car les frais partent vers la plateforme et non le fonds lui même…)

Et nous ne vous parlerons pas tout de suite de l’étude de S&P Dow Jones qui explique que 99% des fonds actions US sous performent leur indice de référence 2),  ….. rendez-vous dans un prochain billet…

References   [ + ]

By | 2016-12-04T00:43:15+01:00 26th octobre , 2016|Marchés financiers|1 commentaire

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Un commentaire

  1. Regis Y 1 novembre 2016 à 11 h 45 min ␣- Répondre

    Article à diffuser largement

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